2026년 5월 5일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
빠른 요약
옥스포드 스퀘어 캐피탈(Oxford Square Capital, OXSQ)은 21%의 수익률을 내세우지만, 포트폴리오가 실제로 벌어들이는 금액보다 50% 더 많은 현금을 배당하고 있습니다. 옥스포드 스퀘어의 주당 순자산가치(NAV)는 2025년까지 27% 하락했으며, 이는 실현 손실과 지속 불가능한 수준으로의 CLO 지분 수익률 압박에 기인합니다. 순투자수익(NII)이 현재 월 0.035달러 배당금의 3분의 2만을 충당함에 따라, 월 배당금은 추가 삭감의 상당한 위험에 직면해 있습니다. 2010년 엔비디아(NVIDIA)를 지목했던 애널리스트가 자신의 추천 상위 10개 종목을 발표했지만, 옥스포드 스퀘어 캐피탈은 포함되지 않았습니다. 여기서 무료로 확인하세요.
옥스포드 스퀘어 캐피탈(나스닥: OXSQ)은 표면상 21%가 넘는 수익률을 광고하며, 겉으로 보기에는 계산이 맞아떨어집니다. 주가가 약 2달러에 거래되고 월 배당금이 주당 0.035달러인 상황에서, 이 배당금은 선물처럼 보입니다. 그러나 그 뒤에 있는 회사의 실상은 수익률이 암시하는 것보다 더 나쁩니다.
옥스포드 스퀘어의 수익 창출 방식
옥스포드 스퀘어는 사업개발회사(BDC)입니다. 주주로부터 자본을 조달하여 중견 민간 기업에 대출해 주고, 그 이자 수익을 월 배당금 형태로 전달합니다. 수익은 두 가지 원천에서 발생합니다: 원가 기준 가중평균 14.5%의 수익률을 제공하는 선순위 담보부 채권 투자와, 담보부 대출 의무(CLO) 중 가장 위험하고 첫 번째 손실을 부담하는 지분 트랜치(CLO equity tranches)입니다.
2010년 엔비디아를 지목했던 애널리스트가 자신의 추천 상위 10개 종목을 발표했지만, 옥스포드 스퀘어 캐피탈은 포함되지 않았습니다. 여기서 무료로 확인하세요.
2025년 4분기에 채권 투자는 530만 달러, CLO 지분은 430만 달러의 수익을 창출했습니다. CLO 지분은 높은 수익률의 엔진이자 동시에 문제의 근원입니다.
맞지 않는 숫자들
BDC 투자자에게 가장 중요한 단일 지표는 순투자수익(NII)이 배당금을 충당하는지 여부입니다. 그렇지 않습니다. 4분기 주당 NII는 0.07달러로, 연간 기준 약 0.28달러에 해당합니다. 연간 배당금은 0.42달러입니다. 주주들은 포트폴리오가 실제로 벌어들이는 금액보다 약 50% 더 많은 현금을 받고 있으며, 그 차이는 사실상 자본의 반환(return of capital)입니다.
그 자본은