2026년 5월 7일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
S&P 500 지수(^GSPC)가 1분기 실적 기대치를 단순히 넘어서는 수준이 아니다. 완전히 폭발시키고 있다.
이번 실적 시즌은 지난 20년 중 가장 강력한 시즌 중 하나로 자리 잡고 있다. 이익 성장이 가속화되고, 실적 서프라이즈 비율이 뜨겁게 돌아가며, 애널리스트들은 전망치를 하향 조정하는 대신 상향 조정하고 있다.
이것이 좋은 소식이다.
문제는 월스트리트가 이미 뛰어난 실적을 새로운 최저 기준(floor)으로 받아들이고 있을 수 있다는 점이다.
도이체방크는 이번 시즌을 "지난 20년 중 최고의 실적 시즌 중 하나"라고 부르며, 그 이유를 차트로 보여준다. S&P 500 기업 중 실적 전망치를 상회한 비율이 정상 수준을 크게 웃돌고 있으며, 분기 이익 성장률은 약 25%에 근접해 경기 침체기 외 일반적인 속도의 두 배 이상이다.
팩트셋의 최신 성적표도 비슷한 이야기를 전한다. 5월 초 기준으로 S&P 500 기업의 84%가 실적 전망치를 상회했고, 81%가 매출 전망치를 상회했으며, 1분기 이익 성장률은 27%로 집계되어 분기 말 13%에서 급등했다.
이는 단순히 낮은 기준을 넘긴 것이 아니다. 기준 자체가 높아지고 있는 것이다.
더 큰 신호는 미래 실적 전망치에 일어나고 있는 변화다. 애널리스트들은 보통 현실이 낙관론을 따라잡으면서 연중 내내 전망치를 하향 조정한다. 하지만 이번에는 뱅크오브아메리카 데이터에 따르면 2026년과 2027년 S&P 500 실적 전망치가 하향 대신 급격히 상승하고 있다.
골드만삭스도 동일한 재조정이 진행 중임을 강조한다. 올해 초 이후 향후 여러 분기 동안의 하향식(bottom-up) 컨센서스 전망치가 상승했으며, 가이던스를 발표한 S&P 500 기업 중 45%가 컨센서스 전망치를 상회하는 가이던스를 제시했는데, 이는 평균 40%와 비교된다.
실적 강세는 또한 투자자들이 수년간 보지 못한 폭(breadth)을 보여주고 있다. 도이체방크는 11개 모든 최상위 섹터가 전년 대비 이익 성장을 기록할 것으로 예상된다고 지적한다.